By Donald van Deventer on
9/15/2009 2:49 PM
Шон Кляйн (Sean Klein) и Дональд Р. ван Девентер (Donald R. van Deventer)
17 августа 2009 г.
Во вчерашней статье мы привели в действие популярный метод Нельсона-Зигеля по сглаживанию кривой доходности. Сегодня, мы проработаем похожий пример с использованием метода максимальной гладкости форвардного курса Адамса и ван Девентера (1993), который более детально описан в главе 8 книги «Продвинутые методы управления финансовым риском» . Как мы покажем, метод максимальной гладкости форвардного курса превосходит подход Нельсона и Зигеля по всем имеющим значение параметрам. В отличие от метода Нельсона-Зигеля, наш метод способен идеально подогнать наблюдаемые рыночные данные; он даёт более гладкие (и, следовательно, более разумные) кривые форвардных курсов при тех же граничных условиях с правого края подгоняемой кривой доходности (то есть, для более длительных сроков платежа).
Read More »
|
By Donald van Deventer on
9/14/2009 4:07 PM
For many recent employees of Lehman Brothers, September 15 will bring a sad remembrance of its failure one year ago. For many of us veterans from the old days of Lehman Brothers, the greed and corruption and crude corporate infighting that we saw raises another question. How did a firm that was totally out of control 20 years ago survive as long as it did? As Arnold Schwarzenegger’s character said in the 1991 classic Terminator 2, “Hasta la Vista Baby.” This blog highlights some of the most unforgettable memories of three years at Lehman.
Read More »
|
By Donald van Deventer on
9/11/2009 4:00 PM
Шон Кляйн (Sean Klein) и Дональд Р. ван Девентер (Donald R. van Deventer)
14 августа 2009 г.
Наша первая статья о сглаживании кривой доходности методом Нельсона-Зигеля и его недостатках по сравнению с кубическими сплайнами и сплайнами четвёртого порядка вызвала весьма большой интерес. Данная статья и статьи 3 и 4 детально объясняют то, как, используя простые рыночные котировки, вы можете оценить форвардный курс и кривые доходности по методу Нельсона-Зигеля и методу максимальной гладкости форвардного курса. Часть 2 демонстрирует детально проработанный пример применения метода Нельсона-Зигеля. Часть 3 делает то же самое для метода максимальной гладкости форвардного курса. Наконец, часть 4 сравнивает эти два метода, показывая при этом, что во многих случаях метод Нельсона-Зигеля не имеет успеха ни с точки зрения гладкости получаемой функциональной формы, ни с точки зрения точности в подгонке цен.
Read More »
|
By Donald van Deventer on
9/11/2009 11:31 AM
Our blog post on September 9 pointed out that the number of failed and rescued financial institutions in the current crisis has been far less than what we observed in the 1987-1992 period. We all know that home prices are the number one driver of the 2007-2009 credit crisis, and recent data from the Federal Deposit Insurance Corporation makes that obvious. That’s the focus of today’s post.
Read More »
|
By Donald van Deventer on
9/9/2009 9:02 AM
Commentators on the current credit crisis have correctly claimed that, by many measures, the current credit crisis is the worst economic slump since the great depression. Nonetheless, there are other measures that one can use to show that the current crisis has been sharp and dramatic, but it has been nowhere near as devastating for financial institutions as a whole as the savings and loan crisis of the late 1980s and 1990s. This post explains why.
Read More »
|